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银河基金利剑再出鞘,量化基金获取战胜市场的超额收益

东方财经网 2017-12-06 10:04:33 来源:上证报

银河基金今年以来成功发行了3只量化基金:银河量化优选混合、银河量化价值混合、银河量化稳进混合,银河基金积极布局量化基金以期获得战胜市场的超额收益。

一类产品的成功,或应时,或应运,然时运无常。如果说2015-2016年间,大牛大熊造就了量化基金业绩异军突起,那2017年上半年的一九行情则助推了量化基金的极端分化。往昔粗放押宝式的策略逐渐被边缘化,但新的有效策略如何建立?均衡配置和分散风险的目标如何实现?超额收益究竟能否取得?银河基金量化与指数投资工作室负责人楼华锋与记者分享了他的观点。

大浪淘沙 经受市场检验

整个2017年上半年大部分量化基金的业绩表现差强人意,特别是二季度市场向好的背景下平均收益率为负,让市场大跌眼镜。而楼华锋管理的银河量化优选基金自4月成立以来成功回避45月建仓时期的震荡行情,并在接下来表现优异,但他并不以此为满足。

作为银河基金量化与指数投资团队负责人,谈到团队,楼华锋如数家珍。“我们的团队成员具有丰富的指数、量化、衍生品研究投资经验,并具备计算机、数学、金融等复合专业背景。我们拥有来自于阿里巴巴蚂蚁金服数据挖掘专家,在数据分析中也会结合机器学习等算法对数据进行自动化分析处理。除此之外,我们也会与第三方平台合作进行数据采集,保证数据源的多样性和完整性。”

下半年以来,市场严重分化的极端行情有所修复,量化基金整体表现回暖,楼华锋表示,目前的市场环境就很适合量化基金的生存,并且还有很大的发展空间。“一方面,A股市场散户化特征仍较明显,另一方面,投资者以短线趋势投资为主,导致市场存在较多错误定价机会,增强了量化投资策略的有效性,超额阿尔法获取存在较大空间。”

向阳而立 转型价值投资

信心的饱满,源于对市场变化的深度认知。楼华锋表示,A股市场的长期投资理念及估值体系等都已逐渐开始发生转变,价值投资理念已开始起步,并很有可能在未来成为主流。

“一方面,伴随着沪深港通的开放以及A股纳入MSCIA股逐渐走向开放并开始与国际接轨,价值投资理念将对A股整体的投资风格变化起到导向作用。另一方面,大量新股的发行也会使得投资者对上市公司的基本面更为看重,开始着力挖掘具有优秀盈利能力和成长性、以及相对低估值的价值类个股。”楼华锋解释道。

虽然看起来,今年多数量化产品策略跑偏导致业绩不佳,但价值型量化基金今年以来平均收益则高达16.68%,远超市场权益类基金平均收益水平,业绩表现尤为突出。(数据来源:Wind资讯,截至2017.07.31)任何事情都有两面性,经过市场的检验和策略调整,精细构建的量化价值新产品逢低处生,向阳而立,又何尝不是恰逢其时?

“我所管理的银河量化优选基金仍偏向中小市值个股,策略应用比较灵活。”楼华锋告诉记者,“另一只产品银河量化价值基金将以价值投资为核心理念,发掘基本面良好并能带来长期稳定超额收益的股票投资组合。模型中会增加基本面因子的权重并相对降低价量因子,且略微偏向中大市值个股。

对于量化基金的策略的有效性如何在业绩上体现,楼华锋很有信心。“业绩的好坏很大程度上取决于对细节的把控。只有在深具团队特色的量化策略模型基础上对组合优化、交易等各个环节进行全方位优化和调整,才能最优化基金的业绩表现。”

转自:上证报

 

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