高盛高华前瞻3月份经济数据 实体经济增速温和反弹

　　中国将在未来几天内公布3月份以及第一季度的经济数据。日前，高盛高华发布报告预测称，中国国内3月份实体经济活动可能温和反弹，工业增加值同比增速比前两个月小幅上升，CPI通胀率可能走低，而M2同比增速大幅提高，货币状况继续放松。

　　报告称，中国近期推行了一系列放松措施，从而支撑了3月份的实体经济增速。国内3月份工业增加值同比增速有望从1-2月份的6.8%提高至6.9%；隐含的3月份季调后环比折年增速将从1-2月份的-3.7%升至13.3%。

　　与此同时，3月份国内固定资产投资的增速出现了上升的势头。高盛高华预测，3月份累计固定资产投资同比增速将从1-2月份的13.9%小幅升至14.0%；隐含的3月份单月同比增速约为14.1%。此外，3月份零售额同比增速为10.7%，与1-2月份增速相当。

　　今年的前两个月中，中国实体经济增速格外疲弱，3月份实体经济环比增速或将上升。但高盛高华也指出，由于1-2月份的增长格外疲弱，一季度GDP增速或将较去年四季度有所回落，预测从四季度的7.3%降至7.2%。

　　在进出口贸易方面，中国3月份出口增速或将放缓、进口依然疲弱。“中国年初的贸易数据通常会因为春节效应而受到严重干扰，今年2月份出口同比增速因为春节效应而大幅偏高，3月份出口增速将回归正常。”高盛高华在报告中表示。

　　该机构还预计，3月份出口同比增速将从2月份的48.3%降至0%，季调后环比增幅将从3.1%降至-1.2%，而进口同比增速从2月份的-20.5%回升至-5.0%，季调后环比增幅从-1.6%升至-0.4%。这也使得隐含的贸易顺差从2月份的606亿美元降至161亿美元。

　　据农业部周度数据等高频指标显示，3月份食品价格同比涨幅可能回落，而PPI环比负增幅可能因大宗商品价格持稳而有所收窄。高盛高华由此认为，CPI通胀率可能走低，而PPI通胀率仍深处负值区间。

　　该机构预测，3月份CPI同比增幅将从2月份的1.4%降至1.0%；而3月份PPI同比增幅可能会从2月份的-4.8%小幅降至-4.9%。

　　此外，对于3月份的货币状况，高盛高华认为仍将延续2月份的宽松立场。该机构称，“在广义货币供应的推动因素中，人民币贷款可能再度强劲增长，从净财政支出角度衡量，财政政策立场可能较为宽松，而随着银行间利率走低，社会融资规模中贷款之外的组成部分可能也有所改善。”

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